中资离岸债周报 上周财政部表示将陆续推出一揽子有明确的目的性增量政策举措，传碧桂园重组条款未能如期获得支持

　　久期财经讯，10月14日，上周iBoxx中资美元债投资级指数下跌0.13，投机级下跌0.78;iBoxx中资美元债投资级到期收益率上涨0.04%，投机级上涨0.27%。

　　国内宏观新闻方面，10月12日，国新办举行新闻发布会介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高水平发展”有关情况。财政部部长蓝佛安表示，按照9月26日召开的中央政治局会议部署，财政部在加快落实已确定政策的基础上，围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有明确的目的性增量政策举措。此外，财政部拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。这项即将实施的政策，是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施。逆周期调节不仅包括已进入决策程序的政策，还有别的政策工具也正在研究中，比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。

　　国内宏观数据方面，据中国人民银行，2024年9月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净归还抵押补充贷款700亿元。期末抵押补充贷款余额为25841亿元。

　　2024年9月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共28.55亿元，其中隔夜期13.55亿元，7天期4亿元，1个月期11亿元。期末常备借贷便利余额为28亿元。常备借贷便利利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别为2.35%、2.50%、2.85%，较上月均下降20个基点。

　　据国家统计局，2024年9月份，全国居民消费价格同比上涨0.4%。1—9月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.3%。9月份，全国居民消费价格环比持平。

　　2024年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.8%，环比下降0.6%;工业生产者进价同比下降2.2%，环比下降0.8%。1—9月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.0%，工业生产者进价下降2.1%。

　　中资离岸债方面，因适逢国庆长假，上周一级市场发行规模会降低，发行人以城投和产业为主;证券交易市场方面，中资美元债投资级和高收益指数均小幅下跌。

　　投资级市场整体表现较为稳定。产业债方面，鉴于国际地缘局势紧张以及市场对石油需求前景的担忧，国际原油价格维持震荡，市场高度关注OPEC+的产量政策，中资美元债石油及化工相关债券呈下跌趋势;城投债表现相对稳定。

　　高收益市场整体情绪有所降温。地产板块有涨有跌，路劲相关美元债于上周一触及半年内新高，随后小幅回落;万科、龙湖及万达等相关美元债均出现不同程度的调整。

　　公司公告及新闻方面，传碧桂园金科股份(000656.SZ)管理人拟同意延长重整投资方案提交期限;禹洲集团(01628.HK)发布了重要的公告，根据法院作出的命令，香港计划已获法院裁决，香港计划及开曼计划各自的计划生效日期已于2024年10月4日根据计划条款落实;永辉超市(601933.SH)就万达36亿元股权转让欠款申请仲裁获受理，王健林等承担连带担保责任。

　　海外宏观数据方面，美国9月整体CPI同比上涨2.4%，为连续第六个月走低，略高于市场预期的2.3%，但仍是2021年初以来的最低同比涨幅，低于前值2.5%;美国9月整体CPI环比上涨0.2%，略高于市场预期的0.1%，与前值持平。美国9月核心CPI同比上涨3.3%，为6月以来新高，高于市场预期的3.2%，与前值持平;环比上涨0.3%，同样高于市场预期的0.2%，与前值持平。

　　美国9月PPI同比上涨1.8%，高于市场预期的1.6%;环比上涨0.0%，低于市场预期的0.1%。此外，美国9月核心PPI同比上涨2.8%，高于市场预期的2.6%;环比上涨0.2%，符合市场预期。

　　截至发稿，美国二年期国债收益率是3.95%，美国十年期国债收益率为4.08%。

　　受国庆长假影响，上周发行人仅有7家，共发行10只离岸债，包括美元债4只、离岸人民币债券和港元债券各3只，总规模折合近42亿美元。其中，金融板块共有5只新发，4只由香港按揭证券发行，该公司也是上周发行顶级规模的公司;城投板块发行了4只债券(包括山东泉汇产业高质量发展对SDQHDE 6.4 09/13/27增发2亿人民币);港铁公司是上周产业板块唯一发行离岸债的公司，规模5亿港元。

　　香港按揭证券发行了4只社会责任债券，以三个币种计价，其中，2只港元债合计规模为150亿港元，息票率分别为3.55%和3.45%，最终认购超221亿港元;20亿人民币债券的最终定价为2.60%，最终认购超2.35倍;8.5亿美元债票面利率为4.125%，最终认购超23亿美元。

　　深圳福田投控定价30亿元绿色可持续发展离岸人民币债券，票面利率2.7%，创全国地方国有企业离岸人民币债券新低，此次发行订单峰值超过60亿元。烟台国丰集团子公司发行2.7亿美元债券，息票率5.60%，由烟台国丰集团提供维好协议、流动性支持及股权购买协议，债券发行评级为BBB+(惠誉)。

　　穆迪确认了先正达集团和Syngenta AG发行人评级，展望均调整至“负面”。评级公司表示，由于盈利低于预期，两家公司财务杠杆率将保持高位，且尽管预计其盈利和利润率将在未来12-18个月内逐渐改善，但去杠杆化计划可能会面临市场之间的竞争和产品营销售卖价格波动的阻碍。

　　标普确认新鸿基地产“A+”长期发行人信用评级，展望调整至“负面”。2024年1月至9月中旬，香港特区房价下滑了约7%，与标普对年内下滑5%-10%的预期一致，而展望负面是因为该地区房价下滑拖累了公司调整后的EBITDA利润率，截至6月30日，其房地产开发业务的并表运营利润率从2023财年的35.5%降至2024财年的26.3%，调整后的EBITDA利润率也随之下降至45.7%。但标普同时认为，新鸿基地产已经采取一定的措施削减债务，截至今年6月30日，该公司的总债务从截至去年底的约1360亿港元降至1270亿港元。标普估计，在2025-2027财年期间，新鸿基地产的调整后债务每年将减少40亿至80亿港元。

　　(01628.HK)发布了重要的公告，根据法院于2024年9月24日作出的命令，香港计划已获法院裁决，香港计划及开曼计划各自的计划生效日期已于2024年10月4日根据计划条款落实。计划生效日期为实施拟议重组的重要里程碑。

　　(000656.SZ)发布了重要的公告，截至目前，虽已有意向投资人递交重整投资方案，但大部分意向投资人表示，由于公司所属项目主体较多和债务规模较大，尽职调查和内部沟通、决策工作量巨大，导致其还没完成相关工作，申请适当延缓提交重整投资方案。

　　(000656.SZ)发布了重要的公告，公司实际控制人黄红云先生、控制股权的人与东方银原签署一致行动人协议。东方银原同意自一致行动协议签署之日起6个月内，以不超过1.5元/股的价格通过集中竞价方式增持金科股份股票不低于5,000万股。

　　(600208.SH)发布了重要的公告，截至2024年10月8日，回购股份方案实施期限届满，回购股份方案已实施毕：公司累计回购股份6350.07万股，占公司总股本的比例为0.75%，回购股份价格的范围1.63元/股-2.91元/股，支付的资金总额约为1.51亿元。

　　(00884.HK)发布了重要的公告，由公司发行本金总额为4.34亿港元的可换股债券所附转换权获行使而配发及发行股份8410.85万股。

　　(02772.HK)发布了重要的公告，于2024年10月10日根据于2024年3月20日发行的2027年到期的3.0%可转股债券的转换而配发及发行新股份2.23亿股。

　　(02202.HK)控股子公司深圳富春为深圳泊寓贷款事项做担保，担保本金金额为4亿元，担保期限为债务履行期届满之日止。

　　(601933.SH)发布了重要的公告，公司作为申请人，已收到上海国际经济贸易仲裁委员会关于其仲裁申请的受理通知。永辉超市请求裁决大连御锦立即向公司支付剩余股份转让价款人民币约36.39亿元，以及加速到期违约金人民币约2.18亿元。请求裁决王健林、孙喜双、大连一方集团有限公司为前述剩余股份转让价款、加速到期违约金及律师费合计约38.59亿元承担连带保证责任。

　　发布公告，近期，公司自持“无锡文旅城”部分物业资产涉及司法拍卖，起拍价2.8亿元，假设司法拍卖完成后，取得的拍卖款项，扣除拍卖相关联的费用及税费(如有)后，将全部用于清偿抵押权人优先受偿金额。公司同时也在与申请执行人进行积极的协商，寻求妥善的解决方案。

　　发布公告，鉴于流动性压力仍未得到彻底缓解，公司应于2022年9月19 日兑付的“18如意01”债券利息及已登记回售债券本金无法按期兑付，截至2024年三季度末，本期债券余额为13.11亿元。

　　”持有人会议通过延长宽限期、调整本期债券兑付安排、增信措施等三项议案。